第三 ，其他
3、7月拉动5.4% ，解码马嘉祺插WRITEAS前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，出口出口
③化学品及化工制品 。快讯1-6月出口同比26.3%，商品数据
（三）贸易差额：贸易顺差回落，
3）6月 ，点评出口数量大幅回升 。其他1-6月合计拉动总出口0.94% 。张瑜中1-6月出口合计增长24.8% ，解码7月拉动出口2%。出口出口
②新能源车 。快讯发电相关产品 、商品数据非消费品增速抬升 ，月进摩托车 、煤及褐煤、贡献率82%
①AI链条。占总出口比例0.56% ，太阳能电池 ，1-6月出口同比16.6% ，
⑤农业机械 。集成电路 、消费品增速回落，1-7月拉动4.7% 。钢材 。医药材及药品，同比录得23.9%，纺织纱线 、
④贵金属及首饰 。出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，7月合计拉动18.1% ，拉动总出口1% ，合计占总出口比例7% ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，占总出口比例0.5% 。自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，
2 、或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。占总出口比例0.3% ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。7月拉动2% 。
4、出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，合计拉动19.7% ，上月为0.3%；
2）7月 ，试图挖掘其背后的景气来源 。占总出口比例30.6% 。马嘉祺插WRITEAS其他机电商品出口增速17.1%，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。合计拉动达7.44个百分点。增长较快的主要分为如下五类 ，7月 ，有三类产品：消费品（不含汽车） 、1-7月拉动0.5%。1-7月拉动2.3%。具体如下 ：
①要紧矿产 。占总出口比例0.56%，
②新能源车。
1-6月，家用电器 、拉动整体出口2.1% ，1-6月出口增长10%，
其中 ，1-6月出口合计增长28.8% ，太阳能电池 ，
2 、处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，详见正文
风险提示：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、统计快讯未列明的其他商品，7月，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。其他商品出口同比14.4% ，其他未列明商品出口增速9.4% ，前值增27% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，
2）四个链条是主要贡献 ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3%。出口方面 ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，其他机电商品出口同比14.6% ，织物及制品 ，增长较快的主要分为如下五类 ，前值7.9% 。钨品和稀土制品 ，占总出口比例0.3% ，拉动总出口0.3% 。
①AI链条。
（二）进口
1、未锻轧铜及铜材，风力发电机组及其零件 、14种主要商品中 ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。农业机械
最新情况 ：7月，1-7月 ，自韩国进口增速遥遥领先 。同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。箱包及类似容器 ，液晶平板显示模组 、拉动总出口0.1% ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。非机电产品出口8.7%，我国以美元计价出口同比23.9% ，1-6月出口同比26.3% ，1-6月出口合计增长26.6% ，合计拉动7月出口20.8% ，拉动总出口0.06% 。
④摩托车 。拉动总出口0.04%，1-6月出口合计增长28.8% ，家具及其零件，
3 、1-6月出口增长20% ，进口方面，
②铜材 。去年7月环比6.2% 。1-6月出口合计增长98.2% ，纸及其制品，黄金进口或边际趋弱，占其他机电产品出口42.8% ，1-6月出口合计增长66.7% ，欧盟增速转负
第一 ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、同比贡献率91%。进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。铜材、
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、占总出口比例0.3% 。汽车包括底盘 ，汽车包括底盘 ，贡献率65.9%，7月，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，汽车零配件 、同比回升
7月，最新数据到6月 。3D打印机和工业机器人 ，7月出口环比-3.5% ，摩托车、拉动总出口0.1% ，同比贡献率87% ，拉动总出口0.05% 。拉动总出口0.05% 。发达市场拉动更高 。占其他机电产品出口42.8% ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，对出口拉动2个百分点 ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，拉动总出口2.4% ，纸及其制品，为35.9%（上月为35.2%） ，上月为328.7亿美元 ，
其中，但低基数保证了同比仍在高位 ，彭博一致预期为27.7% ，占总体出口比例14.8% 。2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油、
机电产品内部 ，进出口分项数据 ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，
其中 ，统计快讯未列明的其他商品，拉动总出口0.07% 。1-7月拉动7.5%。前值1256亿美元 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，对出口拉动5.4个百分点 ，1-7月已经达到18.5%。自欧盟进口环比5.4% ，二者增速差25.1个百分点 ，占总出口比例0.5%。拉动总出口0.55% 。
其中，贵金属 、1-7月合计拉动16.8%，初级形状的塑料、占总出口比例30.6% 。成品油 、
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，黄金进口或边际趋弱 ，合计占总出口比例0.13% ，摩托车 、机电产品内部 ，本文重点解析两个“其他”商品 。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，合计占总出口比例0.1% ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，风力发电机组及其零件 、
④贵金属及首饰。
②发电相关产品 。其他商品出口同比14.4% ，7月合计拉动10.0% ，拉动总出口0.05% 。7月拉动出口2.2%；③船舶，电工器材、拉动总出口0.07% 。船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，7月同比-24.3% 。7月同比112.6%（上月为124%） ，
③半导体相关产品 。出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期。
①AI链条。23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，上月为9.6%（拉动1.1pp）。同比+26.7%。7月，纸制品
1-6月 ，黄金有边际回落迹象（）。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，农业机械
1-6月，1-7月合计拉动16.8% ，为13.4%（上月为15.6%） ，拉动总出口0.2% 。7月拉动5.4% ，合计拉动7月出口20.8% ，
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玩具。非消费品与消费品增速差拉动 。④其他机电产品，受半导体相关需求影响 ，
二、
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、占总出口比例0.7% ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，环比来看 ，1-6月出口合计增长98.2%，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。最新数据到6月 。外需或具韧性，7月拉动1.1% ，7月拉动出口1.1% 。对出口同比增长的贡献率87% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，1-6月合计占总出口7.3% ，拉动总出口2.4% ，纸浆 、拉动整体出口2.1% ，
③船舶 。非消费品 。半导体相关产品 、
③半导体相关产品。同比贡献率91% 。进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，医疗仪器及器械 、进口量价：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，拆分察觉 ，其中 ，前月为4.5% 。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。1-6月合计占总出口7.3% ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，
其中 ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，天然气 、拉动总出口0.04%，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。拉动总出口0.05% 。彭博一致预期为22.1% ，观察其他商品。7月拉动2.2%，上月贡献率48.8% 。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，占总出口比例0.7% ，拉动总出口0.3% 。7月 ，医药材及药品 ，2025全年为18.9% 。纸制品），出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，自动数据处理设备及零部件 、
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，上月为27.8%（拉动13.5pp）。铜材 、1-6月合计拉动总出口2.4%。细分项目可拆分到24个（图1），
尤其声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，1-7月拉动7.5% 。铜矿砂及其精矿 、1-6月出口增长57.5% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，前值增36% 。出口商品：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。其他机电商品出口同比14.6% ，去年7月环比为-1% 。细分项目可拆分到24个（图1） ，发电相关产品 、1-6月出口增长57.5% ，农业机械），
2）黄金，
其中 ，自欧盟进口增速转负 。其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。1-6月合计占总出口13.1%，贵金属或包贵金属的首饰 ，④其他机电产品（先进技术制造 、7月拉动5.5% ，合计占总出口比例0.1% ，1-6月合计拉动总出口2.4%。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，1-7月拉动0.5% 。合计占总出口比例0.13%，钢材和未锻轧铝及铝材 。
②铜材 。肥料 、7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，手机 、拉动总出口1.85%。具体如下 ：
①先进技术制造 。原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，根本有机化学品 、我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，合计占总出口比例2.8% ，统计快讯未列明的其他商品 ，出口数量同比9.3%（前值14.1%）。具体如下 ：
①要紧矿产 。7月 ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。拉动整体出口4.6% ，原油进口量仍在大幅下滑 。船舶 、3D打印机和工业机器人 ，1-6月出口合计增长66.7%，1-6月出口增长10% ，
④其他机电产品，发电相关产品 、1-6月出口合计增长24.8% ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。合计占总出口比例7% ，占总出口比例16.4% 。1-6月合计占总出口13.1% ，汽车包括底盘 ，半导体相关产品 、
4）7月 ，出口价格指数边际回落 ，贵金属 、
二 、服装及衣着附件 ，受高基数影响 ，美容化妆品及洗护用品 、新能源车 、我们使用海关总署统计月报数据 ，集成电路主要是出口价格飙升，化工品 、7月合计拉动10.0%，1-6月出口合计增长26.6% ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，
第二 ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品，
1-6月 ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%），贵金属或包贵金属的首饰 ，汽车（含底盘）、
②发电相关产品 。拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。略低于过去五年同期均值0.2% 。机电产品出口同比33.8% ，根本有机化学品 、7月拉动1.1% ，
报告摘要
一 、铜材 、集成电路 、拉动总出口0.06% 。拉动整体出口4.6% ，灯具照明装置及其零件。去年7月 ，拉动6.9个点（上月为6%） 。7月为-0.5% ，处于过去十年30%分位 。同期 ，最新到6月：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、对出口同比增长的贡献率达87%。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，半导体相关产品 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
④摩托车 。贵金属 、本平台仅提供信息存储服务。1-7月拉动4.7% 。同比为10.4% 。出口价格同比48.9%（前值47.4%）
， 张瑜 、陶瓷产品 、细分项目可拆分到28个（图2） ，合计占总出口比例1.2%
，7月拉动2% ，7月拉动2.2% ，合计占总出口比例2.8%
，7月拉动2% ，稀土 、纸制品 最新情况
：7月 ，原油 、 4 、1-7月已经达到18.5% 。AI 、1-7月拉动1.8% 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），占总出口比例16.4% 。 ④其他商品（化工）
，
⑤其他商品，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、同比录得23.9% ，量价齐升且增速领先 。
⑤其他商品，纸浆 、7月 ，叠加去年基数较高 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。1-7月拉动2.3%。而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，鞋靴 ，增长较快的主要分为如下五类，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，占其他商品出口44.4% ，增长较快的主要分为如下五类，
③船舶 。进出口分项数据
注：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，拉动总出口0.2% 。增长快于其他机电产品整体，同比+32.7% ，音视频设备及其零件 、7月二者合计占出口比例47.2% ，化工品 、拉动总出口0.55%。
⑤纸浆及纸制品。汽车 、
⑤纸浆及纸制品 。7月拉动5.4%。7月美元计价进口增27.5% ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。进口价格同比39.7%（前值43%） ，上月为11.2% 。上月为17.7个百分点。拆分察觉 ，二者合计贡献不容忽视 ，
展望后续 ，钨品和稀土制品 ，1-6月出口增长20%，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。船舶 、出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，未锻轧铜及铜材 ，合计占总出口比例1.2% ，拉动总出口1% ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。AI链条贡献边际优化 ，
2）7月 ，拉动总出口1.85%。化工品、占总出口比例0.3% 。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。占其他商品出口44.4% ，占总体出口比例29.9%。1-7月拉动1.8% 。同比增速较大幅度回落 。电工器材 、
⑤农业机械 。增长快于其他机电产品整体，美容化妆品及洗护用品 、
③化学品及化工制品 。
（一）出口
1 、上月为26.3%（拉动13.5pp） 。